Karo Hämäläisen komparatiivisen rahastoesitevertailun tulos: Glitnir yllätti siirtymällä passiiviseen salkunhoitoon, Ålandsbankenin rahamarkkinarahaston nimi säilyi ennallaan.

Kirjoitin viikko sitten Glitnirin Japani-rahastoista, joiden vuotuisia hallinnointi- ja säilytyspalkkioita yhtiö alensi peräti 78 prosentilla. Uutinen aktiivisesti hoidettujen rahastojen edullisuudesta kuulosti liian hyvältä ollakseen totta, ja siksi se osoittautuikin: Glitnir ei tarjoa aktiivista salkunhoitoa puolen prosentin vuotuiskuluilla, vaan rahastot ovat muuttuneet tai muuttumassa indeksirahastoiksi.

Glitnirin nettisivuja päivitettiin viime viikolla FIM Japan ja FIM Japan Small Cap -rahastojen osalta. Samalla Harri Lautjärven kuva poistui salkunhoitajan paikalta kuin Neuvostoliitossa konsanaan. Sirppi ja vasara -henkisesti myös palkkioiden alentamista koskevaan, toukokuulle päivättyyn tiedotteeseen tuli pari lisäriviä. Koska viime viikolla siteerasin tiedotteen kokonaisuudessaan, siteerattakoon nyt myös lisärivit.

Päivän sijoitusvinkki: Dubai. lomalennot.fi

Rahastojen sijoitustoiminnan tavoitteena on kesäkuusta 2008 alkaen seurata vertailuindeksiä. FIM Japan sijoitusrahaston vertailuindeksinä käytetään Topix (tr) -tuottoindeksiä ja FIM Japan Small Capin vertailuindeksinä Topix Small Cap (tr) -tuottoindeksiä.

Toivottavasti kukaan ei ennättänyt tehdä rahastomerkintää palkkioalennustiedotteen ja salkunhoitoperiaatteiden muuttamisen välillä ”edulliseen aktiivisesti hoidettuun Japani-rahastoon”. Itse tosin pidän indeksirahastotarjonnan laajenemista hyvänä asiana. Omasta mielestäni edullinen indeksirahasto on usein parempi vaihtoehto kuin yli kahden prosentin vuosikuluja perivä aktiivinen rahasto, jonka menestyksessä ei ole ollut hurraamista.

Glitnirin Japani-rahastojen sääntöjä ei ole muutettu eikä ole tarpeenkaan, sillä ne ovat varsin väljät. Säännöt sallivat aktiivisen ja passiivisen salkunhoidon tai vaikkapa vain johdannaisten avulla tapahtuvan indeksisijoittamisenkin. Aika näyttää, mikä valikoituu näiden rahastojen salkunhoitostrategiaksi. Samoin aika näyttää sen, kääntääkö Glitnir myös muiden rahastojensa filosofiaa 180 astetta kovapalkkioisesta aktiivisesta varainhoidosta kohtuuhintaiseen passiiviseen salkunhoitoon.

Glitnir ei ole suinkaan ainut rahastoesitteidensä täsmentäjä. Yksinkertaistettuja rahastoesitteitä päivitetään ja täydennetään kaiken aikaa, kun tarve vaatii. Ajan tasalla pitämistä helpottaa kevyt menettely: yksinkertaistettuja rahastoesitteitä ei tarvitse hyväksyttää Rahoitustarkastuksessa.

Vaikka ennakkohyväksytystä ei tarvita, rahastoesitteen tietojen olisi suotavaa pitää paikkaansa. Yksinkertaistettu rahastoesite on tärkein yksittäinen kirjallinen dokumentti, johon piensijoittaja tukeutuu tehdessään rahastosijoituspäätöstään.

Kevään aikana esimerkiksi hyvin lyhyen aikavälin arvoitus on ratkennut tai poistunut, miten vain. Kirjoitin alkuvuodesta lyhyen koron rahastoista ja erityisesti Ålandsbanken Cash Managerin yksinkertaistetusta rahastoesitteestä, jossa sanottiin rahaston arvon voivan laskea ”tilapäisesti hyvin lyhyellä aikavälillä”. Tuolloin rahaston arvo oli alempi kuin neljä kuukautta aiemmin.

Toukokuun alussa Ålandsbanken päivitti rahamarkkinarahastonsa yksinkertaistettua rahastoesitettä. Uusi esite ei enää huuda rahaston vähäriskisyyttä, ja aiemmasta esitteestä puuttunut maininta yrityslainojen riskilisien muutosten vaikutuksesta rahaston arvoon on otettu mukaan. Hyvin lyhyestä aikavälistä ei enää puhuta.

Myös arviota rahasto-osuuden arvon alenemisen riskistä on muutettu. Aiemmin riskin sanottiin olevan napakasti ”erittäin alhainen”. Nyt muotoilu kuuluu: ”alhainen sijoitusajan ollessa yli kuusi kuukautta”.

Koska rahaston nimi ja salkunhoitaja ovat kuitenkin samat kuin ennen, lienee uskottava, että kyse on samasta rahastosta.

Karo Hämäläinen
etunimi.sukunimi@gmail.com

Lähetä linkki kaverille sähköpostilla